起原 | 凤凰网财经《公司盘考院》
也曾的车界"华南虎"，在 2025 年的车市寒风中交出了一份令东说念主偶然的财报。
广州汽车集团股份有限公司（以下简称"广汽集团"）日前的一纸公告，揭开了这家汽车巨头刻下的困境——其交出上市以来首份全年失掉收货单。
讲演长远，公司全年营收 956.6 亿元，同比下落 10.43%；归母净利润 -87.84 亿元，同比暴跌 1166.51%；探究性现款流由正转负至 -150.26 亿元，降幅达 237.61%。受净利润为负影响，公司拟 2025 年度空幻践利润分派。
结伴期间，广汽曾凭借红利赚得盆满钵满。如今大象回身，昔日巨头不得不在转型的阵痛中忙活寻路。
图片起原：财报截图
01
卖一辆亏一辆，毛利率击穿死活线
断崖式事迹下滑，让外界将眼神聚焦于这家老牌车企。
具体来看，公司整车制造业务毛利率全年为 -7.35%，每卖出一辆车平均毛利失掉约 0.83 万元，平直导致该业务失掉 50.75 亿元。从季度发达看，四个季度均录得失掉，其中第四季度失掉 44.72 亿元，占全年失掉额超 50%，年末探究压力围聚开释。
由于下滑态势过于强烈，广汽此前还收到上海证券来回所出具的《对于广州汽车集团股份有限公司事迹预报关联事项的监督使命函》。《监管函》条款广汽集团围绕毛利率、存货跌价、无形钞票减值、投资收益等进行复兴。
对于毛利率的荒僻转负，广汽集团在最新财报和此前的回复函中给出了三个维度的证实：收入端下落、利润端缩减、资本端抬升。这真的是一份刻下汽车行业生涯困境的典型样本。
一是收入端的量价皆跌。2025 年，广汽集团自主品牌乘用车销量同比下滑 22.83% 至 60.92 万辆。为了保住商场份额，广汽不得不跟进愈演愈烈的价钱战，主力车型终局优惠幅度宽绰在 1.5 万至 3 万元区间。
二是失血式促销加重危境。为了布置销量破绽，广汽自主品牌的单车平均促销插足占比同比上升了 5 个百分点。但这笔钱投进商场后并未激起太洪流花，反而由于销量莫得回升，导致大都的促销用度无法通过范畴效应摊薄，进一步归拢了利润。
三是资本端的钝刀割肉。由于销量下滑导致产能诈欺率严重不及，广汽的单台东说念主工资本、折旧摊销卓越他固定资本较上年同比增多了超 40%。这意味着，工场越闲，每辆车背的职守就越重。
上游原材料价钱的高位运转更是雪上加霜。据广州期货来回所数据长远，2025 年碳酸锂期货价钱全年均价较上年高涨约 18%，即便广汽试图通过集采压降资本，但依然无法透顶消化这巨大的资本压力。
图片起原：企业公告
02
三大品牌集体失速，结伴自主无一避免
广汽的困境，并非一旦一夕所致，也非单一品牌之过。
复盘 2025 年的销量数据，结伴品牌、自主品牌、新动力这三驾马车均出现了不同进度的疲软。
也曾行动广汽利润奶牛的广汽本田，正在阅历漫长的阵痛期。数据长远，2025 年广汽本田全年累计销量仅为 35.19 万辆，同比下滑 25.22%。比拟于 2020 年的高位，广汽本田的销量范畴已近腰斩。
为了优化钞票结构，广汽本田不得差别预期经济效益下落的坐褥线计提了约 7 亿元的固定钞票减值。
而行动广汽自主品牌的基本盘，广汽传祺也濒临着增长瓶颈。2025 年，广汽传祺累计销量 31.91 万辆，同比下滑 23.02%。也曾月销破 3 万的传祺 GS4，如今第三方平台数据长远月均销量已蚁集四月未逾越千辆。
曾被委托厚望的新动力标兵广汽埃安，通常深陷困境。2025 年，广汽埃安累计销量 29.01 万辆，同比下滑 22.62%。
图片起原：企业公告
以埃安为例，其从标兵沦为连累，外界不错从其居品阶梯中窥见堕入困局的轨迹。
一面是也曾的销量撑持濒临集体失速，第三方平台数据长远，戒指当今，真钱投注app官网埃安旗下已无任何一款在售车型月销过万；另一面，为营救破绽推出的新车型未能掀翻波澜，2025 年，埃安密集发布了新款 AION V 霸王龙、AION RT、AION UT 等多款车型，试图通过中枢时期下放和联想格调转机来眩惑 C 端糜掷者。
其中，AION RT 被委托厚望。这款定位 10 至 15 万级纯电家轿的车型，全系标配宁德期间神行电板，CLTC 续航最高达 650 公里。
从居品力看，AION RT 试图以高配廉价计谋冲击商场，但履行却很是骨感，近半年来该车最好销量在 5000 辆控制，行动对比，比亚迪秦 L 畴昔半年最好销量逾越 2.7 万辆。AION V 和 AION UT 的月销也基本督察 2000 至 3000 辆的水平。
图片起原：埃安
外界眼中，埃安的新车难以打动糜掷者，很猛进度上受到"网约车"标签的镣铐。埃安早期依靠 B 端网约车商场速即作念大销量，2023 年销量冲突 48 万辆，同比增幅达 77.02%。
但成也网约车，败也网约车。当网约车商场趋于富饶、B 端订单暴减，埃安向 C 端家庭用户的转型格外忙活，品牌也被贴上了难以撕掉的低端标签。
此外，埃安错过了新动力高速发延期的增程风口，没能在用户心中变成知道占位，这也给纯电转型期的销售带来挑战。
旧年 7 月，冯兴亚曾反念念："当年咱们对客户的里程惶恐主办不够精确，以为增程和插电时期是过渡阶梯，莫得收拢这些年增程插混时期高速发展的机遇。"
在梦想、问界、零跑凭借增程时期大获告捷时，埃安宝石纯电阶梯，直到 2025 年底才推出首款增程车型 i60。但此时增程商场的热度已悄然降温，畴昔依靠增程起势的品牌借助势能进一步向纯电发展，令埃安难寻冲突空间。
03
国外微光，难抵极冷
需要指出的是，在这份昏黑的年度讲演中，并非透顶莫得亮点。
2025 年，广汽集团自主品牌全年国外售量近 13 万辆，同比增长 47%。2026 年国外商场销量主义为"确保 25 万辆、冲刺 30 万辆"，并联想 2027 年亚太商场销量冲突 10 万辆，欧洲商场 1 至 3 年内销量达到 10 万至 15 万辆范畴。
强大联想能否杀青尚需时候检修。对于此刻的广汽来说，国外业务尚处于高插足、长周期的起步阶段，这 13 万辆的国外增量，还不及以笼罩国内商场价钱战带来的毛利黑洞。
面对销量下滑、毛利率为负的困境，广汽照旧意志到问题的严重性。广汽与华为长入打造高端智能电动车品牌启境，并于 2026 年推出首款车型，日前开启盲订。同期，在被视作下一场颠覆性时期变革的全固态电板规模，广汽的中试线也已于 2025 年 11 月建成投产，联想于 2026 年进行小批量装车实验。
不久前监管问询函回复的发布，让外界得以窥见这家老牌车企在行业大洗牌中的真确处境，也看见其转型的孔殷。从结伴品牌的持重盈利，到如今"卖一辆亏一辆"，脚下的广汽，既要消化结伴品牌产能调遣的阵痛，又要责罚自主品牌油车乏力、电车亏钱的结构性艰辛。
2025 年毛利率告负真钱投注app平台，仅仅这场转型马拉松中难受的一段。在更多青出于蓝凭借智能化体验速即占领用户心智确当下，广汽需要加快调遣。
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